上周金价下跌2.8%，创下一个多月来的最大单周跌幅，因美联储主席鲍威尔的鹰派言论打消了降息的念头。人们关注的是CPI数据是否会让美联储暂停或加息。所以我认为，在这些数据公布之前，市场有点横盘。”美国消费者价格指数(CPI)将于周二公布。一项调查显示，预计10月份核心CPI环比上涨0.3%，同比上涨4.1%。两项预估涨幅均与9月份持平。

大田环球现货黄金参考新闻：由于下周有诸多关键风险事件，美元未来一周将迎来重要一周。投资者需要关注美国主要数据，包括CPI和美联储讲话。同时，迫在眉睫的美国政府关门也应受到关注。即将公布的美国通胀数据、美联储官员的讲话以及美国政府可能关门的威胁可能会在下周震动美元和黄金。

原油市场预计上周美国原油库存增加，且美国页岩油产量连续第27个月增长，隔夜油价冲高回落，整体收稳。欧佩克减产将国际油价推高20%，目前这一支撑依然有效，美国原油产量尽管维持高位，但是炼厂开工率提升有利于去库存，阶段性整体以偏多观点看待，只是全球经济增速放缓对原油需求或有抑制，从而限制油价上行空间。多单背靠445持有。

贵金属今日晚间美联储将公布3月份议息会议结果。目前市场预期偏宽松，从市场预期来看，进一步加息概率为零，不确定因素为美联储是否公布明确的结束缩表日期。如果美联储如预期结束缩表，以及结束日期明确，预计对美股形成一定支撑，对美元指数略有承压。关注美黄金1295-1310区间突破情况，突破后进行相应的多空操作。

黑色昨日黑色商品震荡运行，双焦表现仍弱；夜盘震荡延续，焦煤小幅收涨。现货方面，螺纹、热卷涨幅缩窄；港口矿价及普指趋稳,焦炭第二轮提降进行中,焦煤暂稳。成材方面，河北分区域空气预警启动、唐山启动二级响应，预计高炉开工率缓慢回升，而短流程开工率在有利润下回升较快，预计产量仍会保持增长；近期市场成交较好，且有部分商家因降税而囤货惜售、钢厂亦大幅提价，现货端较为坚挺但下月库存抛售压力值得注意；近期盘面暂无明显驱动震荡延续，近两日关注库存去化情况。铁矿方面，海外发运及到港小幅回升，根据船运期推算预计下周到港下滑较为明显；昨日淡水河谷旗下瓜伊巴岛港口恢复业务，夜间消息称东南部系统Brutuce矿山综合设施将运营，或引发市场对减产预期的担忧；下游钢厂仍受烧结限产影响且库存也处去化中按需采购为主，需求端支撑不足，近期保持震荡，向上驱动仍需巴西减产逻辑的兑现。焦炭方面，供给端开工率开始出现下滑但整体依然处在高位，焦企库存有升；需求方面，下游钢厂仍在限产且库存天数偏高采购意愿弱，山东两港库存压力较大,贸易商看跌后市出货意愿较强，昨日第二轮降价范围扩大预计本次降价落地较快，现货趋弱盘面的弱势预计将持续。焦煤方面，煤矿近期逐步验收复产，山西介休煤矿事故影响暂未扩大；澳洲进口煤通关限制仍存,蒙煤有所恢复，供给端偏整体边际转松；需求看，焦企开工率高位但利润低补库动力一般，短期受矿难事故影响盘面有支撑，若焦炭继续下行价格中心或继续下移。成材多05空10,铁矿石多05空09继续持有。

甲醇昨日甲醇跌势汹涌。港口库存仍然高企，压制甲醇价格。开工率略有下降，但是降幅有限。技术面看，甲醇跌破平台，持续弱势。近期甲醇料将维持弱势。关注库存消耗、检修季开工及下游利润情况。震荡，暂时观望。

油脂油料马托格罗索农户已经销售61.2%的2018/19年度大豆。巴西植物油行业协会ABOIVE将巴西大豆2018/19年度产量下调到1.169亿吨。美国农业部预计2019/20年度加拿大油菜籽播种面积将会增加1%，因为种植收益一直高于替代作物，尽管油籽贸易前景不定。

国内方面，近期大豆压榨量处于历史同期低位，沿海大豆结转库存自春节过后持续下降，豆粕库存自3月以来也有小幅降低。由于前两周豆粕价格低位震荡且豆-菜粕价差处于历史极低水平，中下游逢低补库，豆粕成交放量，但2月生猪与能繁母猪存栏继续下降创历史新低，环比分别下降约5.4%和5.0%，非洲猪瘟疫情仍在持续发酵，补栏暂时未出现好转。新希望六和等多家生猪养殖企业开始在全国多地签订新的养猪项目，叠加中央开始第二次收储冻猪肉5万吨，市场信心被提振，养殖户有惜售情绪，但整体上屠宰场提价收购意愿不强。上周外媒消息，中国采购多达20万吨美国猪肉，目前虽不确定是否能顺利卸港，但目前进口美国猪肉利润丰厚，有买家愿意冒险采购，这也间接对豆粕价格进行了一定的压制。上周豆油成交量同比下降，需求较为疲软，沿海油厂库存继续走高接近近7年同期高位，且马棕2月数据利空，导致近期油脂大幅回落。在饲料商补库和大豆库存持续降低的驱使下，未来半月豆粕将以低位震荡及小幅反弹为主，豆油棕榈油或将下探前期支撑。因进口加拿大菜籽前景不明，虽短期原料供应充足，但5月船期急剧减少，令市场担忧后期供应，故菜系油粕下方支撑较强。4月1日全国将农产品进口增值税从10%下调至9%，叠加巴西大豆大量到港，届时油粕价格压力或继续增大。期货：油粕观望，激进者可待反弹轻仓做空豆类油粕比。

期权：卖出看涨期权为主。

纸浆国内纸浆库存高企，贸易商挺价意愿较强，需求端对于原料和成品的涨价接受度较低，纸厂拿货积极性一般，成交偏少，价格存在一定压力。多数纸企发布3月涨价函，涨幅最高至200元/吨不等，但市场需求平淡，涨价难有效果。白卡纸、包装纸短期内会有新增产能投放，市场情绪谨慎，整体交投不旺，市场表现偏弱，春季涨价态势并不特别强势，预计3月下旬，纸厂会再度启动涨价来消化成本压力。基差又回到300左右，继续下行空间有限。综述，目前价格处在较低位置，可以尝试做多。背靠5300轻仓做多。

苹果客商调货量略有增加，果农货所剩不多且质量偏差，卖家惜售看涨心理仍在，果价居高不下。栖霞产区客商条纹一二级80#以上果价格5.5-5.8元/斤，果农货为4.5-5.0元/斤。沂源75#以上纸袋富士在3.3-3.4元/斤。洛川产区纸袋70#以上客商统货价在4.8元/斤左右，由于货源质量较差客商调货积极性低，价格较为稳定。整体来看，产区果农货所剩不多且受果农挺价影响，成交量有所减少，客商多以自提发货为主，市场炒作现象有所减少但果农依然有挺价心理，苹果价格高位暂稳，预计短期行情仍然偏硬。高位震荡，观望。

白糖原糖价格在高位出现回落，盘面价格在中长期均线区域整理，下方支撑较明显，但要突破前高继续上行也较困难，需要更多的利多消息推动。基本面方面，资讯公司将巴西19/20榨季甘蔗量上调到5.75亿吨，是近四年来的首次增加，最终产量增加还需看压榨中糖醇比变化。中国阶段性的处于消费淡季，南方主产区糖厂陆续开始收榨，市场静待消费旺季来临，短期消息真空期价格更多依靠盘面资金影响。盘面上看，价格仍在5000-5250窄区间内波动。期货：05合约5000-5250区间操作；

期权：依期货方向选择盘整或突破组合。

纺织原料美棉价格冲高回落，实体波动区间仍在前期价格波动之内，价格继续上行的动力略显不足。美棉出口问题是始终是影响价格的重要因素，中美关系的变化，直接影响美棉消费，目前双方目前正处在协商期，宏观影响中性略好。中国棉花市场消费在中端纱线缓解有所复苏，库存出现回落的，而下游布的库存问题仍是反映了棉纺的消费还偏弱。原料方面棉花的高仓单叠加高商业库存，是制约价格的难有行情的最重要因素。盘面上，价格波动收窄，均线粘连等待方向。期货：观望。

期权：宜选择方向偏好弱组合及收期权费为主股票的平台有哪些。

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• 2019.3.20